Понад 86% нових запозичень України пішли на погашення старих боргів

Про це пише Богдан Данилишин — завідувач кафедри регіоналістики Київського національного університету імені Вадима Гетьмана, академік НАН України та ексголова Ради НБУ — у статті «Ситуація у держфінансах близька до критичної. Що робити».

Цифри за січень—серпень 2026 року виглядають так: розміщення облігацій внутрішньої державної позики принесло 343,5 млрд грн, тоді як погашення становили 296,5 млрд грн. Чистий ресурс дорівнював лише 46,9 млрд грн.

«Тобто 86,3% нових залучень фактично пішло на погашення попередніх випусків. Чисте залучення від ОВДП у десятки разів менше за бюджетний розрив без міжнародних трансфертів», — підкреслив автор.

За його словами, внутрішні запозичення держави не створюють достатнього запасу фінансових ресурсів. Ринок облігацій наразі не може замінити міжнародну допомогу, хоча в перспективі є важливим елементом фінансової системи.

Окремо Данилишин звертає увагу на побічний ефект високої дохідності державних паперів. «Банкам простіше вкладати ліквідність у державний борг, ніж кредитувати виробничі проєкти з воєнними ризиками. Тому надмірна опора на внутрішні запозичення може послаблювати приватні інвестиції, не усуваючи головної бюджетної диспропорції», — додав автор.