Валютні обмеження НБУ штовхають український бізнес в офшори — аналітики

Система валютних обмежень, яку НБУ запровадив ще на початку повномасштабної війни, досі працює так, що компаніям, зареєстрованим в Україні, значно складніше вести міжнародні операції, ніж тим, які заздалегідь перенесли свої холдинги за кордон. Про це йдеться в аналітичному огляді, опублікованому на РБК-Україна.

Проблема, зазначають аналітики, не в самому існуванні обмежень, а в тому, що за чотири з половиною роки вони перетворилися на заплутану систему з десятків винятків, лімітів, дат відліку та індивідуальних дозволів. Нацбанк поступово розширював можливості для бізнесу: дозволив оплачувати імпорт робіт і послуг, репатріювати дивіденди за 2023–2025 роки в межах ліміту 1 млн євро на місяць, а з серпня 2026 року — формувати додатковий ліміт за рахунок благодійних внесків на ЗСУ та Нацгвардію. Проте всі ці кроки не усувають головної суперечності.

«Чинна модель може створювати регуляторну асиметрію між двома українськими підприємствами залежно не від характеру їхньої діяльності, не від обсягу податків, кількості робочих місць і навіть не від валютного ефекту операції, а від того, де зареєстрована компанія-власник», — наголошують автори огляду.

Це, своєю чергою, формує хибний сигнал: щоб отримати більше свободи у русі капіталу та вийти на міжнародні ринки, бізнесу вигідніше створити іноземний холдинг. Тобто регулювання фактично стимулює те, з чим держава декларує боротьбу — офшоризацію та перенесення центрів власності за межі України.

Аналітики пропонують змінити підхід: оцінювати не паспорт власника, а економічний зміст кожної операції. Критеріями мають бути — чи створює операція попит на валютному ринку, чи сприяє розвитку експорту, чи прозорі джерела коштів, чи повернуться доходи в Україну, чи немає прихованого виведення капіталу.

«НБУ не повинен одномоментно відкривати весь рух капіталу, але він може відкрити невелике, прозоре і контрольоване вікно для міжнародної експансії українських підприємств», — резюмують експерти. Вони нагадують: обмеження, виправдані в лютому 2022-го, не можуть лишатися незмінними — вони мають еволюціонувати разом з економікою та потребами бізнесу.