Італія випередила всю Європу за імпортом СПГ: чому це ризиковано

Італія виявилася рідкісним винятком серед європейських покупців газу: у липні країна імпортувала найбільше скрапленого природного газу в Європі, випередивши конкурентів уперше з 2017 року. Трейдери скористалися державними стимулами та продовжували закуповувати партії, попри стрімке зростання цін.

Сусідні країни, навпаки, скоротили дорогі закупівлі й дозволили рівню запасів у сховищах відставати. Різниця в стратегіях — це по суті протилежні ставки на те, як розгортатиметься газова криза перед зимою. Якщо перебої на Близькому Сході триватимуть і ціни зростатимуть далі, дорогі запаси Італії можуть стати правильним рішенням. А якщо постачання відновиться — країна ризикує залишитися з переплаченим газом, і платити за нього доведеться споживачам.

Від початку року європейські ціни на газ приблизно подвоїлися через війну та перебої з постачанням на Близькому Сході. Це стримує закупівлі в регіоні, хоча Європа змушена накопичувати запаси. Італія ж має найбільшу серед країн ЄС залежність енергетики від газу, а ще цього літа зросла потреба в електроенергії через спеку. До того ж італійські правила зберігання газу передбачають суворі цілі заповнення сховищ і штрафи за їх невиконання — тож країна змушена діяти активніше за Німеччину та Францію.

Наразі газові сховища Італії заповнені на 75%. Це нижче середнього показника за п'ять років, але все одно найвищий рівень серед найбільших європейських ринків. Для порівняння: Німеччина має лише 47% — найнижчий показник для цього періоду за всю історію спостережень із 2009 року. Франція — 56%, і це після обмежень потужностей на LNG-терміналах цього літа.

Італія рухається до виконання цільового показника — 90% заповнення сховищ. Але зимові газові контракти зараз торгуються дешевше за літні, тож накопичувати запаси економічно невигідно для більшості трейдерів. Аналітики попереджають про ризики: Goldman Sachs допускає зростання цін до 100 євро за мегават-годину у грудні, що на 75% вище за нинішній рівень. Інші азійські покупці вже починають перехоплювати партії газу, тож конкуренція за постачання може лише загостритися.